本周多国陆续公布物价相关的报告，包括周二的加拿大3月CPI、周三英国3月CPI、欧元区3月CPI终值，周五日本3月CPI等，投资者希望从中获取全球通胀更确切的回落信号，来衡量央行放缓甚至暂停加息的前景。

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2022年许多国家的通胀率达到了几十年的高点，随着各国央行连续大幅加息，目前已经开始出现缓解的迹象，经济学家和投资者预计，通胀水平将在未来几年企稳。最新数据显示，投资者对五年后通胀水平的预期已停止上升，反映出各国央行收紧政策的力度加大，以及经济前景趋弱。

在一些国家，尤其是欧洲，政府为抵消能源成本上升而推出的财政方案正在产生影响。自俄乌战争开打以来，欧洲家庭和企业成本一直居高不下，物价上涨限制了家庭在商品和服务上的支出。

部分全球最大经济体的通胀依然处于高位，尽管更高的借贷成本可能加剧实际收入受到的挤压，但是部分央行还是选择继续加息。如欧元区最新的通胀数据增加了欧洲央行进一步收紧货币政策的理由。

欧元区3月调和CPI同比增长6.9%，低于预期的7.1%和前值8.5%。核心调和CPI同比初值为5.7%，略高于前值5.6%，创下最高水平记录。虽然能源价格继续下降，但从通胀主要组成部分来看，食品、酒精和烟草3月份的年通胀率最高，其次是非能源工业品和服务业。

预计本周欧元区将公布的3月CPI终值维持不变，意味着欧央行继续加息的必要性。目前市场预计欧央行将在5月放缓加息至25个基点，利率交易员目前对终端利率的定价约为3.6%。

英国央行则有意暂停加息，但是英国通胀在2月份同比上涨10.4%，令市场意外的同时押注英国央行不得不继续放鹰。本周的数据或将决定英国央行下一次加息的幅度以及对接下来利率走向的态度。

相比起英国和欧央行，美联储接近暂停加息的前景更加明确，市场预计最后一次加息将出现在5月份，对应的是美国3月份CPI同比增速放缓至5%，是近两年来的最低水平。

如果美国确认将暂停加息，而欧央行和英国继续收紧政策，利率路径出现分化，将推高欧元和英镑兑美元的汇率，同时推动欧洲政府债券价格相对于美国国债的下跌，这种趋势在未来几个月可能加大。不过也留意全球通胀路径的不确定性仍较大，加上经济放缓风险的上升，不排除市场再次从美元资产寻求避险。